你与一条鳄鱼比赛做价值投资,谁更可能赢?

中巴价值投资研习社2022-05-12 12:56:56
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关于恐龙灭绝而鳄鱼存活有一个科学假说:大约6500万年前,一颗小行星撞击地球,引发地震海啸,水蒸气和尘埃遮天蔽日。可能在长达一年的时间里,地表都没有阳光,地球进入了冰川时代。在一片黑暗中,作为生态系统基础的生产者--植物的光合作用停止了,食物链随之崩溃,许多物种包括当时地球的统治者--恐龙都相继灭绝了。而就在这种黑暗的世界末日,恐龙的近亲--鳄鱼,却奇迹般地顽强存活下来,成为“物竞天择,适者生存”进化论里的强者、适者、胜者。

 

为什么恐龙灭绝了,而鳄鱼却能生存繁衍下来呢?原来鳄鱼之所以能在最恶劣的环境中生存下来,是因为鳄鱼进化出了镇定、耐心和理性。

 

鳄鱼平时的行动比较迟钝,却能够经常捕捉到行动迅速的各种鱼类、水鸟类、哺乳类动物,甚至连行动敏捷的猴子和豹子也会成为它的食物。这是因为鳄鱼的攻击非常具有策略性:平时它处于镇定的状态,像一节飘浮在水面上的树桩般的纹丝不动,只露出鼻孔和眼睛,耐心地观察着水面和陆地上的动静。每当发现岸边有可捕食的动物时,聪明的鳄鱼会马上将身体躲到水面之下,然后慢慢地朝动物所处的方向游去,缓缓接近目标,趁其不备时突然从水中一跃而起,将动物一口咬住,用力将其拖向水中。鳄鱼在猎取食物和突袭目标的刹那间,所爆发出惊人的猎取速度和巨大的爆发力,令其他生物完全措手不及。

 

鳄鱼的理性表现在它绝对不去追逐很难捕捉的目标。鳄鱼的捕猎方法和那些依赖自己的高速奔跑追捕猎物的霸王龙等食肉恐龙相比,从表面上看似乎场面不够壮观、比较被动,但是生存是第一要务,恐龙可以利用最少的体力消耗获得食物。在冰川时代食物极度短缺时,鳄鱼凭借其运动量小,食量小,捕猎时用最少的体力消耗获得猎物等特点,得以逃脱被灭绝的命运。而那些凶猛的食肉恐龙,虽然竭力奔跑追逐猎物,却因为获取的食物远不能满足其消耗,最终彻底灭绝。

 

由此,我们可以得出两点启示:

 

1.无论是鳄鱼的镇定、耐心还是理性,都是以提高效率为目的,效率高者即为适者。

 

2. 强者不一定是适者,但适者一定是胜者。

 

传统汽油内燃机汽车只要带上充足的燃料,就可以“有路就有燃油车”,想去哪里就去哪里,是交通工具中的强者,而纯电动汽车却由于续航里程的限制,成为了相对的弱者。可是传统汽油内燃机的能量转换效率只有30%,而纯电动汽车的电动机能量转换效率可达80%。从效率角度看,高效率的纯电动汽车虽然不是强者,但是是适者,体现了进化的方向,必将成为最终的胜者。

 

尤瓦尔·赫拉利《人类简史》中论证了这么一个观点:


最早的人类大约从250万年前在非洲开始演化,随着人口的快速增长,一部分人从非洲大陆迁徙出去。然后由于迁徙的方向不同,经过继续的演化,大约200万年前,地球上形成了几个不同的存在生殖隔离的人种:智人、尼安德特人、直立人、梭罗人、佛洛勒斯人。

 

其中的最强者是尼安德特人,他们曾经几度击败过我们智人。尼安德特人的身体极度强壮,不仅抗寒,而且他们在狩猎的时候,已经开始在使用一些简单的工具了,相对而言,智人则成了弱者。但是,智人发生了一场“认知革命。”就是智人进化出了抽象思维能力,用抽象的概念讲故事,把智人团结在一起,分工合作,协同作战,效率得了质的飞跃,成为了适者

 

而尼安德特人却一直是“不思进取”。他们由于自身条件过硬,经常是单独行动,在对抗外敌时也难以组织起更多人协同合作,效率就相对低下。可智人不同,智人为了同一个目标会知道要集结起来。所以,若干年后智人彻底地灭绝了尼安德特人。其他的人种更不是智人的对手,相继都被我们智人所消灭了。智人从而由适者而成为最终的胜者,繁衍至今。 

 

智人作为一个整体是适者,由于智人的不同个体之间也存在着生存竞争,所以在激烈的生存竞争背景下,不同的个体之间也存在着适者与不适者的差别。

 

股市就是一个存在着激烈的生存竞争的地方,那么什么人是股市里的适者呢?

 

毫无疑问,只有价值投资者才是股市里的适者!

 

因为,根据价值投资的定义:


价值投资是一种投资理念,要求你在自己的能力圈内,选择有护城河的优质公司股票,估算出它的内在价值,当股价在市场先生的间歇性精神病发作作用下低于内在价值、产生了足够的安全边际时买入股票;然后忽略股价的短期波动,与时间为友,静待价格回归价值;除非安全边际消失,否则长期坚定持有;如此反复操作,在复利的作用下实现长期稳定盈利、价值稳步增长的目标。

 

所以价值投资实现长期稳定盈利的目标是一个必然事件而非只是大概率事件,是一种盈利效率最高的投资理念和策略系统,使价值投资者成为竞争激烈的股市中的适者。

 

价值投资者相信:

1.虽然上市公司可以成千上万,但是符合价值投资标准的真正好公司很少;


2.虽然买入卖出可以随心所欲,但是符合价值投资标准的真正买卖好机会也很少。

 

价值投资者只选择投资那些有护城河的伟大却稀少的公司,对于为数众多的平庸的公司则不屑一顾,因为时间是伟大公司的朋友而是平庸公司的敌人。哪怕已经选择出了符合价值投资标准的伟大公司,价值投资者也不会不假思索地无脑买入,而是必须等到股价跌到内在价值以下,形成了足够的安全边际时才会像鳄鱼发起攻击时那样果断出击,重仓买入,然后就是不轻易卖出,长期坚定持有。价值投资者坚持好行业、好公司、好价格的原则,买入的股票“少而优”,买卖的次数“少而准”,但是获得的利润却是长期稳定地增长,效率极高。

 

而当价值投资者没有发现理想的价值投资标的时,会像鳄鱼那样镇定、耐心地空仓等待,哪怕市场上的股票价格大涨,赚大钱的投机机会不断地诱惑,也不会参与。而当价值投资者买入符合价值投资标准的理想公司股票之后,也会忽然股价的短期波动,不去频繁买入卖出,超短线操作。

 

价格投资大师巴菲特说过:“我们的投资仍然是集中于很少几只股票,而且在概念上非常简单:真正伟大的投资理念常常用简单的一句话就能概括。我们喜欢一个具有持续竞争优势并且由一群既能干又全心全意为股东服务的人来管理的企业。当发现具备这些特征的企业而且我们又能以合理的价格购买时,我们几乎不可能出错。”

 

他是这么说的,也是这么做的。截至2018年三季度末,巴菲特将它的1000多亿美元集中投资于苹果、美国银行、富国银行、可口可乐美国运通等伟大的优质公司。

 

 

巴菲特一旦买入价值投资理想标的股票,就会长期持有。其中可口可乐持有了快30年,而美国运通则已经持有了超过50年!

 

而巴菲特的搭档、另外一个价值投资大师查理·芒格也在接受采访时说过:“我今年已经95岁了,我这一生也就投了3个公司,一个是伯克希尔,一个是好市多,。你不需要投资很多东西才会变得富有。”



两位价值投资大师用他们的实际成就证明了:

价值投资是效率最高的投资理念和策略系统,价值投资者是股市里的适者,也是胜者。

 

作为对比,非价值投资者不知自己的无知和愚昧,根本无视伟大公司和平庸公司的巨大区别,将股票仅仅看作赌博的筹码,再糟糕的公司也愿意花巨资买入博傻投机;另外他们还花费巨大的时间和精力去研究股价的短期波动,用各种臆想的方法尝试预测明日股价走势,频繁超短线操作,最终导致亏损和失败,成为了塔勒布《反脆弱》中所批判的脆弱推手

 

用极其有限的人类认识能力对无限的极端复杂的世界进行错误地自以为是地简单化处理,从而误判误操作,最终导致了事与愿违的结局的人。

 

从价值投资者的成功与非价值投资者的失败中,我们可以得到更进一步的启示:

 

1. 为提高效率,必须避免做无用功、甚至是有害功,而只能做有用功。

 

2. 与其做无用功、有害功,不如什么都不做,无为胜过胡作非为。

 

我们可以据此作出一些推论:

1.在状态最佳时拼命工作或学习,甚至可以达到通宵达旦、废寝忘食的程度,因为这个时候效率最高,应当尽可能地做有用功;在状态不佳时则不要勉强自己去工作或学习,而毋宁什么都不干,痛痛快快地休闲娱乐,避免做无用功甚至是有害功。

 

2.很多学生花了很多的时间和精力在学习过程上,可是学习成绩却不理想,根源就在于他们做了很多无用功,比如死记硬背知识点,而不会用一条主线逻辑将各个知识点贯穿起来,真正成为自己的知识储备,进行高效率地学习;有时他们做的甚至是有害功,比如疲劳困乏时还在机械地做作业,不仅不能学到真知识,反而有害身体健康,更是将学习知识这件本来很快乐的事情变成很痛苦的事情,学习效率极为低下。

 

3. 很多人工作非常勤奋卖力,一天到晚在忙工作,可是工作绩效却不突出,认为自己的收入与付出不匹配。这种时候首先应该做的不是抱怨,而是反思自己是不是做了太多的无用功甚至是有害功,并且做的有用功比较少或者被有害功抵消了,导致效率低下。

 

这些人都应该放下英国剧作家《哈姆雷特》中表达的人是宇宙的精华、万物的灵长”式的傲慢,虚心地向鳄鱼学习:

 

只做有用功,避免做无用功甚至是有害功,追求高效率成为适者和胜者!

 

如果恐龙灭绝6500万年后的今天,一条鳄鱼进化出了人类的思维,并且也想通过价值投资在股票市场中赚到尽可能多的利润,让你与它进行一场做价值投资的比赛,谁更可能赢呢?

 

我会毫不犹豫地回答:鳄鱼更可能赢!




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